本报记者张颖
MSCI将在9月3日正式将A股纳入因子提升至5%，此前MSCI公司在今年3月份宣布，于6月1日首次将A股纳入其新兴市场指数，纳入因子为2.5%，并在9月份将纳入因子翻倍至5%。
受此影响，近期，MSCI成份股也有所异动。对此，分析人士认为，目前，纳入MSCI的相关标的股价短期内波动，更多反映的是市场参与者间的博弈，与MSCI相关的增量资金关系不大。但从长期看，A股纳入MSCI确实会产生一定影响，在风格上利好大金融、大消费和大蓝筹等板块。
进入9月份以来，A股市场显示出逐步企稳的态势，上证指数近2日累计涨幅达0.93%。《证券日报》市场研究中心根据同花顺统计发现，9月3日和9月4日两个交易日，MSCI成份股中有83只个股跑赢大盘。其中海格通信（10.6%）、东华软件（9.99%）、石基信息（9.2%）等个股近两日累计涨幅均超9%。另据统计显示，沪指8月份下跌5.25%，236只MSCI成份股中有112只个股期间跑赢沪指，占比近50%。
通过对首次纳入MSCI指数生效日前后的样本股纳入效应的分析，光大证券建议，关注此次调整生效日前后的短期投资机会，预期在调整生效日后10个交易日内依然有2%左右的超额收益。但投资者在捕捉纳入效应所带来的超额收益的同时，也应警惕随后很可能出现的回调。参考首次纳入MSCI中国指数时样本股的表现，在调整生效日后的第10个交易日以后，样本股也可能迎来短期的回调，这一回调主要是由于获利资金的退出。
从资金流向来看，昨日，MSCI成份股整体大单资金净流入金额达17.8亿元。其中，中国平安（34782.4万元）、东华软件（19491.2万元）、万科A（15308.3万元）、伊利股份（13278.7万元）、中航飞机（12067.8万元）、大华股份（11883.3万元）、海格通信（11390.2万元）、三安光电（11231.4万元）、平安银行（11210.8万元）和海康威视（10497.9万元）等个股昨日大单资金净流入均超1亿元。
在市场资金追捧MSCI成份股的同时，可以看到，北上资金也在不断加码布局。太平洋证券认为，北上资金加仓MSCI相关标的主要有三方面原因。一是海内外投资者投资偏好的差异，海外投资者更关注长期盈利基本面，部分被短期悲观情绪“错杀”的MSCI指数消费白马股获得外资逆市加仓。二是A股在经历较长时间的回调后，上证综指、上证50等蓝筹指数的估值已回落到历史低位，估值的国际比较优势开始凸显，外资具备“抄底”新兴市场的意愿。三是此前公布A股纳入MSCI新成份股方案后，海外资金之间也由于竞速买入导致买入资金显著增强。
在A股“入摩”之后，MSCI成份股无疑受到市场各方关注。统计发现，在MSCI成份股中，有84家公司今年二季度被社保基金持有，占比近四成。其中，农业银行（979705.9万股）、京东方A（76526.5万股）、紫金矿业（71922.5万股）和国电电力（52442.3万股）等个股社保基金持股数量均达到5亿股以上。
对于未来市场的投资机会，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，涉外投资者通过互联互通渠道加仓纳入MSCI的A股标的，说明其看好相关A股公司的发展前景和业绩表现。随着A股国际化程度提高，外资流入A股的步伐也会加快。以往A股主要是国内投资者交易，随着外资占比扩大，外资对于A股走势、股票定价都会产生一定影响，有利于改善投资者结构，优化投资风格。
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