9月21日，花旗发表研究报告称，下调合生创展集团(HK：00754，下称合生创展)每股资产净值至12.8元，目标价也相应自6.5港元下调至6.4港元，维持“沽售”评级。
虽然下调幅度不是很大，但花旗依据的原因值得重视。花旗在研究报告中指出，合生创展积极的增长及扩充计划不合时机，对其发展及盈利展望造成不利影响，发展计划急剧转变加上公司管治问题仍然存在关注，同时流动性紧缩(短期借贷额190亿元人民币，对比持有现金45亿元)，也限制合生增长，且在下行周期更为脆弱。
近年来，曾被前万科集团(SZ：000002)董事长王石称为“中国地产航母”的合生创展在近年来的行业规模化竞争中逐渐走向衰落，业绩不敌十年前。截至2018年7月底，合生创展合约销售金额为76.15亿元，跌出房企销售榜单百强。
这种局面与其合生创展创始人朱孟依坚守 " 慢周转 " 的销售策略不无关系，低价购地、长期捂盘、缓慢开发，既要卖高溢价，也要赚取土地升值的钱，这是朱孟依惯用的手段，而这几乎是行业内公认的秘密。正因此，业界戏称朱孟依为 " 朱老农 "。
不过，2018年来，有迹象表明，合生创展正在发生变化。蓝鲸房产曾在6月份报道，上半年合生创展多地项目加快了去化速度。易居研究院智库中心研究总监严跃进告诉蓝鲸房产：" 销售节奏加快，多少是因为企业需要不断回笼资金。而且今年部分高端项目的限价政策比较严厉，可能也会对企业的高端项目销售业绩形成一定影响。"
在提速的同时，也有消息指出合生创展正在业内招揽得力干将。9月3日早间，合生创展集团公告，席荣贵已获委任为该公司之执行董事及行政总裁，于2018年9月1日起生效。席荣贵的加盟意味着合生创展悬空了6年的行政总裁之位终于尘埃落地，也迎来了合生创展跨入房地产26年以来的第五任行政总裁。
聘用银行系统出身的席荣贵，背后或许与其资金状况不无关系。上海证券交易所公司债券项目信息平台显示，名为“合生创展集团有限公司2018年非公开发行公司债券”的项目状态显示为终止，更新时间是2018年8月30日。另外，自7月2日起，“合生创展集团有限公司公开发行2018年住房租赁专项公司债券”的项目状态现在仍为中止。上述非公开发行公司债券拟发行金额为31亿元，而住房租赁专项公司债券的拟发行金额则高达100亿元。两笔债券拟发行金额合计131亿元。
此外，东方财富网等相关数据分析平台显示，合生创展2017年的短期借款从2016年的69亿元飙升至156亿元，2018年6月底短期借款也在158亿元高位。
