银行间市场流动性已经接近超级宽松的状态，市场早已关注是否接近流动性陷阱。分析师们认为，长期来看货币的水有望从银行间移出，滴注实体。
央行上周发布的《2018年第二季度中国货币政策执行报告》中说不搞大水漫灌，但银行间市场流动性已经大水漫灌了。货币之水能否漫溢至实体，则是目前债市最核心的问题。
华创屈庆认为，从历史规律推断，水终将漫溢至实体。
从最近的2008-2009年，2011-2012年和2014-2016年经历的故事看，别管事先市场对经济和实体企业有多悲观，但央行放的水最终还是进入了实体。都说吃一堑长一智，但是从放水这个事情上看，实体经济从来没有长过记性，很多企业一遇到大水就会加杠杆，毕竟有钱总是好事。这一次我认为也不会例外。
因为有钱，有机构，有项目，信用扩张还是会看到的，只是时间的问题。从节奏上看，信用扩张的过程是先缓和存量下滑的压力，再看到增量上升的趋势。
华创认为，虽然短期内央行不会明显的收紧流动性，但是前期过低的银行间市场资金利率是因为大水堆积在银行间市场的原因，后期伴随着信用扩张的加速，资金利率将出现明显的回升。市场对近期资金利率处于非常低的位置欢欣鼓舞，但这恰恰是后期市场巨大的潜在风险点。
国君覃汉的观点也相对乐观。国君指出，在政策集中出台之后，本轮社融企稳的速度会相对较快。与历史相比较，金融空转在17年去杠杆过程中基本被消灭，而盈利的好转使得实体的融资需求并不弱，最后这一轮同样是外部矛盾，政策最好“充足预案”的迹象也很明显。
方正杨为敩则认为，我们已经处于高度敏感的时间点上，如果7、8月份的M2不见反弹，那至少说明融资相对货币政策已经高度钝化，我们甚至可能站在流动性陷阱的边缘，但货币的水仍有望移除银行间，逐步流向实体。
方正指出，流动性已经接近超级宽松的状态，而我们不能完全将其归咎于货币政策，偏窄的输出通道也是流动性宽松的另一个推手。
从商业银行这个层面去观察，资金供需之间（货币政策-商业银行对非银机构债权）的裂口在明显扩大；另一方面货币的梗阻现象已经实质发生，大量流动性滞留在银行间市场难以化解。
后续政策可能会逐步通过更宽的信用政策甚至进一步放宽资管新规去导流淤积在银行间的流动性。
但方正证券(601901,股吧)认为，即使流动性陷阱坐实，我们也无需担忧货币政策就此收紧：
1）本身经济在融资体系不畅的情况下，其脆弱性就甚于以往，货币政策宽松的浅尝辄止可能加剧了信心的崩塌；
2）货币还是可以被缓慢地移出银行间，“优质企业”可能会作为一个新的通道，引导银行间资金面向实体缓慢滴注，而低利率和高利差是确保滴注顺利的必要条件。
郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。
