黄金价格微幅走低或因美元上涨超过土耳其蔓延原作：龚蕾
由于美元大幅上升，投资者越来越担心土耳其里拉危机蔓延，这周黄金累计下跌，周五黄金微幅下跌不到0.1%，至每盎司1219美元，交易价格约1213美元，盘中高点1224美元每盎司，这周累计下跌约0.3%。土耳其里拉下跌，绝对不是黑天鹅。因为最近几个月里拉一直走低，周五里拉下跌，全球股市走低，投资者避险上升。（一）土耳其债务成本上升。据HIS Markit研究报告，周五，土耳其五年信用违约掉期利差从周四的378扩大到450，什么意思？意味着每年要花费450000美元来保证1000万美元的五年期债务。首先，由于债务成本上升，里拉下跌推动了土耳其走向危机，并可能促使土耳其采取措施或寻求救助。根据阿纳多卢新闻，3月底，土耳其的外部债务达到4666.7亿美元，占土耳其国内生产总值53%，短期债务约占全年四分之一。德意志银行估计土耳其外币计价债务接近国内生产总值70%。其次，土耳其通货膨胀达到两位数，土耳其里拉对美元跌至历史新低。从今年初以来，里拉货币一直走低。根据国际金融协会研究报告，土耳其年度外部融资需求，包括经常账户赤字和到期债务，约2180亿美元，这个数字可能增长到2400亿美元，超过一半债务以美元计价。（二）为什么土耳其里拉货币下跌不是黑天鹅？1、土耳其是一个新兴市场经济体，人口约8000多万，也是经济合作与发展组织成员国之一，也是关税及贸易协定的早期签署国之一，土耳其是东西方连接的桥梁。里拉下跌，反映在土耳其高通胀，消费者价格率处于两位数，7月份约15.8%。土耳其央行今年多方面进行干预但收效甚微，埃尔多安6月份连任后，拒绝提高利率，上周五，埃尔多安再次呼吁土耳其公民将外币和黄金换成里拉。单纯从技术角度，货币走低使得一个国家商品在全球市场更具吸引力，土耳其与欧洲贸易以及土耳其进口大多以美元计价，这意味着，如果欧元走低，土耳其出口收入减少，进口更昂贵。2、关税与贸易。美国周五表示，鉴于里拉的疲软，现有的铝和钢材关税将翻倍。（三）投资者或需谨慎债务成本上升。周五，黄金价格几乎没有变化，可能由于美元飙升超过土耳其里拉担忧，黄金收盘小幅走低。第一，土耳其里拉下跌，原因是多方面，土耳其国内通胀较高，消费者物价指数较高，土耳其与欧盟贸易大多以美元计价，土耳其外债较高，而土耳其债务成本上升，推动里拉货币走向危机边缘，美元指数跃升，黄金本周累计走低。第二，美元大幅上涨，似乎引起全球买盘兴趣，似乎成为土耳其里拉危机和俄罗斯市场波动的避风港，黄金也一直扮演者避风港角色，黄金与美元走向反向，很大程度上得益于主要经济体利率上升。从技术角度分析，土耳其挂钩的金融市场波动可能损害黄金。美元上涨可能导致黄金下跌，近期，强劲的避险买怕，潜在买家远离金条。第三，美元上涨至约96.352，触及一年高位，十年期国债收益率下跌至2.86%，这是7月3日以来最带单日收益率下跌。俄罗斯市场波动加剧，美国制裁使得俄罗斯卢布和蓝筹股陷入困境，卢布兑美元下跌，俄罗斯股市下跌。第四，美国消费者价格指数上升，黄金价格小幅上升，通胀为黄金带来混合情景，短期看，美联储可能继续加息，长期看，黄金通胀可对冲通胀。美国12个月核心通胀率上升至2.4%，这是2008年9月以来最高水平。第五，土耳其里拉下跌，美元上涨，土耳其困境可能促投资者增持减持组合投资，新兴市场流动性是否减少尚不得知，但新兴市场股票估值更具吸引力。土耳其预期将采取新财政或货币方式，也可能推出新经济模式或新改革。
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